和而泰汽车电子控制器市场机会巨大,潜力介绍

2022-08-05 14:12:48 文章来源:网络

8月2日,公司发布非**发行****预案,募资不超过6.5亿元,用于汽车电子全球运营中心建设项目(2.5亿)、数智储能项目(1亿)和补充流动资金(3亿)。

投资要点

汽车电子控制器市场机会巨大。随着汽车智能化兴起,对于汽车安全**、****、舒适**以及智能**等方面都有**能提升要求,DCU将成为长期确定**趋势、已形成行业共识,是汽车行业未来研发重点,智能控制器厂商将迎来历史**扩张机遇。根据Mckinsey预测,全球汽车电子控制器在2025年有望达到1290亿**元,市场空间巨大。

公司积极布局汽车电子领域,进展迅速。2019年建立车身域控制和热管理控制研发团队,专门从事相关产品的研发工作,通过与各大高校的预研合作,在汽车电子方面储备了动力系统、底盘系统、车载**系统和车联网等领域前沿技术。目前公司与全球知名汽车电子零部件厂商**格华纳、尼得科等形成了战略合作伙伴关系,获多个**级项目,终端品牌**括宝马、奔驰、奥迪、吉利、大众等整车厂,此外公司还与海拉、斯坦雷、马瑞利和法雷奥等全球Tier1建立项目合作。

定增将加速公司汽车电子业务发展。2021年公司汽车电子业务实现**1.64亿元,同比增长66.22%。截至2021年中报,公司汽车电子业务在手订单80亿元左右,平均项目周期6-8年。预计公司汽车电子业务将迎来快速放量,延伸打造公司第二增长曲线。

储能市场快速发展,市场机会巨大。在政策与经济效益等因素共同推动下,全球储能装机量高速增长。根据BNEF数据,2021年全球新增储能装机量约10GW/22GWh,同比增长84%/105%,预计2030年增长至58GW/178GWh,复合增长率达22%/26%。

公司加快储能业务布局,未来增长可期。公司受益于在汽车电子领域的先发优势,将汽车电子和高压大电流产品的经验和控制理论相融合于储能产品,持续进行技术升级,目前公司在储能领域已完成部分项目的技术开发和产品批量生产。公司已形成较为完整的第三代总成方案,**含“2148A驱动器+ACDC转换器+继电器接触器+电控箱+低温40度车规线束”。公司储能相关业务具备弹**,未来增长可期。

盈利预测预估值

我们预计公司2022-2024年归母净利润为7.00亿元、9.37亿元、12.44亿元,PE分别为27倍、20倍、15倍。考虑到公司汽车电子、T/R芯片、储能等领域的业务弹**,未来成长**有望超预期,维持“买入”评级。

公司控**子公司北京创种科技有限公司拟收购广东鲜**种苗**份有限公司50.99%的**权,对应成交金额为1.52亿元。

大北农拟控**营收全国前五种子公司,种业实力有望进一步提升广东鲜**种苗**份有限公司成立于2000年,是广东**家“新三板”挂牌的种业企业,获评“新三板”创新百强公司,以广东特色高端丝苗米、大蔬菜种子、玉米种子等为主要业务。自2018年以来,鲜**种苗营业**稳定位列全国种业前五强、民营种业头名榜单。鲜**种苗在国内种子国际贸易及进出口服务领域处于领先地位,蔬菜种子规模领先,水稻种子方面拥有较大潜力的青香A这一高端不育系以及配组而成的青香优033、青香优丝苗、青香优19香、青香优261等优质杂交稻品种。

鲜**种苗2021年营业**达10.12亿元,归母净利润达0.12亿元,本次交易整体估值2.98亿元,大北农拟以1.52亿元收购鲜**种苗50.99%**权,鲜**种苗将纳入公司合并报表范围,同时鲜**种业做出业绩承诺——在2022-2024年的扣除非经常**损益的归母净利润三年累计达7,500万元。

大北农转基因育种技术领先,种业布局持续加强公司在转基因领域积淀十余年,研发实力居于国内领先水平,且已获得转基因玉米品种的安全证书,先发优势显著。公司拥有DBN9858、DBN9936、DBN9501、DBN3601T等4个转基因玉米种子安全证书。

2021年公司通过关于向北京创种科技有限公司划转**权的议案,公司种业资产加速整合。2022年4月,公司拟收购具备多个玉米优良品种的种子公司云南大天种业有限公司51%的**权,加强玉米品种布局。结合此次收购鲜**种苗,公司种业布局再拓展。我们认为,公司转基因技术领先,种业品种布局持续增强,瞄准国内规模**方向,有望把握种业变革机遇,成为国内领先的种子公司!

盈利预测与投资建议

我们预计在我国转基因玉米种子渗透到90%的情况下,公司转基因玉米**状有望占据约30%的市场份额,玉米品种有望达10%的市场份额,公司转基因玉米种子相关利润有望达10亿以上。公司转基因育种布局领先,品种拓展迅速。考虑2022年下半年生猪价格上**、2023年公司种子业务加速放量等因素,我们上调公司2022年盈利预测,我们预计公司2022-2024年EPS为0.11、0.8、0.97元/**,前值为-0.05、0.8、0.97元/**。公司种业布局领先,有望把握种业变革机遇,维持“买入”评级。

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